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文章称，这种依赖性并非没有引起注意。根据美国战略与国际问题研究中心的一份报告，目前中国境内使用的半导体只有16%是在国内生产的。研究指出，北京的目标是在2020年底前将这一数字提升至40%，到2025年升至70%。《跨太平洋实验》一书的作者马特·希恩说：“几十年来，制造本土芯片一直是中国政府的愿望。”

传统需求旺季“打折”中国证券报：9月以来，黑色板块商品整体呈现先抑后扬走势，背后的驱动因素有哪些？曹有明：虽然“金九银十”是传统消费旺季，不过，从过去的季节性规律来看，黑色板块商品往往呈现出比较明显的“淡季不淡、旺季不旺”特征。在过去大多数年份中的7月-8月，黑色板块商品价格反而表现坚挺，提前兑现对“金九银十”的乐观预期。进入9月之后，虽是消费旺季，但市场“买预期卖事实”，价格几乎总是会出现持续超一个月以上时间的调整。另外，今年进入9月之后，利空消息不断，如环保限产不再“一刀切”、房地产销售大幅下降、汽车销售大幅下滑等，进一步强化了市场对于未来钢材价格调整的预期。

而多年来的房价高位持续上涨，使得房地产市场已经成为家庭财富配置的纽带和社会经济生活绕不开的焦点话题。值得注意的是，当前我国家庭住宅不动产配置比重偏高。有研究表明，住房自有率水平高的国家，几乎都是经济发展水平比较低的转轨国家，而住房自有率低的国家则大多为经济发达国家。英美等发达国家住房自有率在60%-70%，而保加利亚、立陶宛等国都在90%以上。目前看，我国城镇居民家庭自有住房率应该超过90%。这些年来，我国大多数城市居民家庭十多年来积累的不动产迅速增值，因而资产价值较高，大约占家庭总资产的3/4，同时，绝大多数家庭持有的不动产为房产，仅少数拥有商铺、写字楼等商业地产。房地产市场不同于一般商品市场，房价由少量交易决定，而非一般商品市场基于大规模、连续交易来实现供求均衡。虽然这一交易特征给予房地产开发企业某种程度垄断定价权，但考虑到预期住宅投资收益变现和家庭增加流动性都需要以增加住宅供给为前提，将不可避免对这一定价体系形成强烈冲击。考虑到当前我国北京、上海、深圳等地核心区房价已经和国际大都市接轨，房价高位上涨对家庭流动性的挤压，使得热点城市房价继续上涨的空间日渐逼仄。1991年日本房地产泡沫破灭后，日本家庭流动性也显著下降。据日本金融广报委员会2013年专项调查，日本有三分之一的家庭没有金融资产。据日本总务省调查，2014年度日本平均每户家庭为1565万日元存款，6成以上低于平均值。

在此基础之上，我们的核心结论：1、经济预期的波动远大于经济本身，在经济和盈利扁平化的阶段中，市场核心矛盾在贸易战和流动性之间切换。2、当前核心矛盾是贸易战的针锋相对，同时对冲政策仍然在路上，流动性大幅改善仍需等待，市场可能继续震荡下行（类似去年Q3）。

另外，还有很多家庭为了子女生活方便，在境外买房给子女居住。但是，根据目前我国外汇管理相应的规定，居民个人在境外购房属于资本项目范畴，但此类交易尚未开放，所以为境外子女购房并不合规。但是确实已有一部分人“各显神通”在境外买了房，但是由此产生的风险是，因为购房的原始资金可能来源不明，若子女出售境外房产、且要将所得汇入境内就缺乏政策支持，银行不得擅自办理入账手续，需及时向外汇局报告，外汇局将在核实其当时境外买房资金合法性之后才能决定如何处理。

安踏体育跌幅一度扩大至近13%，现跌5.53%，报46.95港元。据彭博报道，此前Blue Orca Capital 创始人Soren Aandahl在香港的Sohn Investment Conference上发表对安踏的看空言论。其他体育用品股亦走跌，李宁下跌3.5%，特步国际下跌3.9%，361度下跌2%。注：2018年6月安踏也曾经被GMT Research看空。